你的位置: 皇冠信用盘 > 新2体育 > 好意思光科技:AI波澜掀翻,拐点已至?
热点资讯

好意思光科技:AI波澜掀翻,拐点已至?

发布日期:2024-02-09 16:36    点击次数:128

好意思光(MU.O)于北京手艺2023年6月29日早的好意思股盘后发布了2023财年第三季度财报(截止2023年5月),重点如下:

1、总体功绩:历经风雨,渐显朝阳。好意思光公司2023财年第三季度总营收37.52好意思元,同比下滑56.6%,略超市集预期(37.02亿好意思元)。收入的大幅下滑,主如若受存储行业下行的牵累。公司2023财年第三季度完了净利润-18.96亿好意思元,同比下滑172.2%,不时出现大幅蚀本。这主要由公司受到行业不景气以及当季存货减计的影响。

2、分业务情况:DRAM&NAND,全面筑底。DRAM和NAND组成了公司98%的收入着手,而本季度两项业务再次出现了50%以上的下滑。这主如若存储行业全体需求疲软,导致DRAM和NAND居品的价钱出现较大的着落,从而影响公司分业务的收入。

3、下季度预测:2023财年第四季度交易收入为37-41亿好意思元(同比下滑41.3%),合乎市集一致预期为38.74亿好意思元;季度毛利率(GAAP)为-13%至-8%,毛利率环比不时擢升。

全体来看,海豚君合计好意思光的本次财报是略超预期的。

先看本次财报,鉴于存储行业低迷的情况,市集依然调低了对公司的预期。关于收入端,37.52亿好意思元和市集预期(37.02亿好意思元)接近。而至于毛利率诚然交出了-17.8%的数据,但这仍彰着好于市集预期的-22.9%。海豚君合计这主如若因为,本季度公司试验的存货情况优于此前预期,使得存货减计的数额低于预期值。

市集更容貌的是,公司对改日的预期。公司本次给的下季度趋承,诚然仍将不时蚀本,但能看到好转的迹象。下季度公司收入趋承为37-41亿好意思元,环比有所上升。毛利率的趋承为-8%至-13%,环比将擢升5pct以上。全体看公司的预期,对业务触底向好是有信心的。

接洽财报和行业情况,海豚君合计:

1)行业面:存储行业依然见底。公司本季度毛利率为负,即使剔除4亿好意思元存货减计的影响,毛利率仍然为负。刻下存储居品的价钱依然扯后腿了盈亏均衡线,不时下降的空间不大。而同期分居品看,DRAM本季度的市集价钱跌幅彰着收窄,而NAND的市集价钱依然出现回升的迹象;

2)公司面:存货情况彰着改善。公司本季度虽仍有存货减计,但金额环比有彰着的减少。跟着公司存货减计的减少,公司毛利率也有望不时擢升,有助于公司在功绩端尽快扭亏为盈。

总的来说,本次财报不时开释公司触底好转的信号。再从投资角度来看,公司股价从年头于今高涨有34.46%,这里一部分是纳斯达克全体估值抬升的影响,还有一部分也包含了市集对公司好转的部分预期。股价的不时高涨,需要超预期的发扬来刺激。而本次财报的存货出清进展,亦然其中之一。

以下是具体分析

一、总体功绩:历经风雨,渐显朝阳

1.1交易收入

好意思光公司2023财年第三季度总营收为37.52亿好意思元,同比下滑56.6%,略超市集预期(37.02亿好意思元)。本季度收入的同比着落,主如若受公司中枢业务DRAM和NAND业务下滑的影响。昨年以来存储行业的景气度下行,而卑鄙的需求疲软径直影响了居品价钱和拉货能源。

然而在环比层面,公司收入本季度出现了回暖的迹象。公司季度收入环比完了了1.6%的增长。在资格了衔接4季度的经常下滑后,本季度终于运行止跌回升。

1.2毛利情况

好意思光公司2023财年第二季度完了毛利-6.68亿好意思元,毛利的蚀本彰着运行收窄。

名义来看,是由于在本季的交易资本高于交易收入导致。但试验上,这是由于1)存储居品价钱经常着落,导致公司盈利才能束缚收窄,2)公司在本季度再次作念了存货减计,这也影响了公司的毛利率。

海豚君合计,好意思光在行业低谷期进行库存减计,能加速公司从逆境中走出。而公司本季度存货减计约莫为4亿好意思元,对公司毛利率的影响在11%把握。如果把该影响剔除,公司本季度的试验毛利率约莫为-6.8%。

从好意思光的毛利率看,存储行业的价钱着落坚毅触底。这是由于行业有周期,公司及行业不会弥远哑忍蚀本。接洽近2个季度的存货减计看,公司本季度存货减计大幅减少,海豚君臆测公司的存货景况依然有彰着好转。

1.3打算用度

好意思光公司2023财年第三季度打算用度9.77亿好意思元,同比下滑5.8%。打算用度率也有所下滑,下滑至26%。

其平分项用度来看:

1)销售及行政用度:本季度为2.19亿好意思元,同比下滑17%。销售及行政用度率为5.8%,同比擢升2.7pct,占比擢升主如若营收端变化导致。销售用度和营收发扬存一定的相干,本季有所减少,而行政用度相对刚性。从十足值看,公司本季度不时为止用度;

2)研发用度:本季度为7.58亿好意思元,同比下滑1.9%。研发用度是公司打算用度的最大着手,本季度研发用度率达到20.2%。公司当作科技公司,对研发才能更为疼爱。而从十足值看,公司的研发用度在本季度也不时下滑。主如若在行业不景气的情况下,公司功绩端承压进而对研发插足也有所为止。

1.4净利润情况

好意思光公司2023财年第三季度完了净利润-18.96亿好意思元,同比下滑172%,不时大幅蚀本。而在本季度,公司净利率为-50.5%。

公司本季度功绩的崩盘,主如若两方面的:1)存储价钱下行依然扯后腿盈亏均衡线,公司盈利才能束缚收窄;2)公司本季度不时进行存货减计,对净利润的影响“雪上加霜”,影响经由约莫有4亿好意思元。

海豚君合计存货减计,短期内酿胜仗绩的愈加不胜,但中弥远能加速公司的存货出清,有意于公司更快地走出低谷。

二、分业务情况:DRAM&NAND,全面筑底

从最新的财报看, DRAM和NAND仍然是公司最蹙迫的收入着手,两者共计占比达到98%。因此对好意思光业务的变化,主要看DRAM和NAND业务的情况。

2.1DRAM

DRAM是公司最大的收入着手,占比达到70%以上。而本季度公司DRAM业务收入仅有26.72亿好意思元,同比下滑57.4%。这主如若受需求怨恨的情况下,居品价钱束缚着落所致。

从季度数据看,好意思光的DRAM在本季度仍显舛错,在环譬如面也不时着落1.9%。在这其中,出货量约莫有10%的加多,然而公司DRAM居品的出货均价也有10%把握的下降。

海豚君合计主如若DRAM行业仍未走出低谷,居品报价仍在不时下滑。以DDR4 4G(512M*8) 1600MHz为例,居品报价从2023年3月初的1.153好意思元,下滑至6月初的1.018好意思元。

2.2NAND

NAND是公司第二大收入着手,占比在20-30%。而本季度公司NAND业务收入为10.13亿好意思元,同比下滑55.7%。诚然NAND对公司功绩影响不如DRAM那么大,但本季度通常拦腰下滑的收入,也通常影响了公司本季度的营收情况。

本季度好意思光的NAND业务依然有所回暖,环比增长14.4%。在这其中,NAND的出货量约莫有30%的增长,但公司NAND居品均价下滑15%把握。

而从NAND的市集报价看,以NAND Flash 64Gb 8G*8 MLC为例,居品在2023年3月初的报价3.852好意思元,而到6月初的报价为3.854好意思元。NAND市集的居品报价可能依然运行触底回暖。

本文作家:海豚投研,本文着手:海豚投研,原文标题:《好意思光科技:AI波澜掀翻,拐点已至?》

风险提醒及免责要求 市集有风险,投资需严慎。本文不组成个东谈主投资忽视,也未接洽到个别用户格外的投资指标、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何办法、不雅点或论断是否合乎其特定景况。据此投资,职守欢快。

----------------------------------